• 暗号資産のデリバティブとは?

    デリバティブはベースとなるアセット(ここでは暗号資産)から派生する(ここからデリバティブと呼ばれます)価値に関して、2人以上の当事者が行う金融上の契約のことです。具体的には、株式や暗号資産などの特定のアセットの、未来の特定の時期における、特定の価格での売買の合意です。

    デリバティブそれ自体には価値はありません。デリバティブ契約の価値はベースの暗号資産の将来の値動きの予想だけです。

    最も一般的な3種類のデリバティブプロダクト

    • スワップ: スワップは将来のキャッシュフローを交換する2者間での合意で、通常はローンや、債権や、約束手形などの利付の商品をベースにします。金利スワップは最も一般的です。これには固定金利の将来のキャッシュフローと、変動金利のキャッシュフローの交換も含みます。

    • 先物取引: 将来の一定の時点における価格で買主がアセット(コモディティなど)を買う義務を負い、または売主が売る義務を負う金融契約です。

    • オプション:将来の一定の時点における価格で買主がアセットを買う権利を保有するか、売主がアセットを売る権利を保有する金融契約です。

    暗号資産のデリバティブは誕生したばかりで、わずかなデリバティブしかありません。最も一般的な暗号資産のデリバティブはBitcoin(ビットコイン)の先物取引とオプションです。Bitcoin(ビットコイン)は暗号資産の時価総額の50%を占めており、世界で最も重要で、最も交換されている通貨です。

    デリバティブ取引を行う3つの理由

    1.価格のボラティリティのリスクを軽減できる

    デリバティブが存在する最も根源的な理由は、企業や個人がベースとなるアセットの価格のボラティリティのリスクから身を守ることにあります。デリバティブがどのようにしてリスクの軽減に使用されるのか、ここで素晴らしい例を紹介します。

    仮に、あなたがスポーツカーの雑誌を購読しているとします。ここでは購読サービスの購入者として、決められた数の雑誌を、決められた価格で1年間受け取ることを出版社と合意しています。これは先物契約とよく似ています。先物契約では、1年の間に受け取る製品やサービスの価格をあらかじめ指定します。

    言い換えると、仮にケーブルテレビの料金が1年の間に値上がりしたといても、1年間固定の価格で雑誌を受け取ることを保証されているわけです。この合意をすることで、1年の間に雑誌の価格が値上がりするリスクを軽減することができます。素晴らしいと思いませんか!

    別の例をあげましょう。コストが予算を上回らないように次のシーズンの売り上げと収益を計画するバナナ農家の例です。バナナの価格は市場価格により変動することから、先物契約を結んで将来の販売価格のボラティリティから身を守ることができます。これと同様に、デリバティブを利用することで企業も価格変動のリスクを軽減することができます。バナナ農家と同様に、パン屋もこの契約を使うことで小麦の価格の変動から身を守ることができます。このようにして年間のプロジェクトの計画を立てる一方で価格変更から身を守ることができます。

    2. ヘッジができる

    投資家はデリバティブを使うことで投資のポートフォリオを守ることができます。これは「ヘッジ」とも呼ばれ、潜在的な損失を補うことを含んでいます。デリバティブは機関投資家にとっても、個人投資家にとっても非常に重要なリスク管理手法です。この考え方はポートフォリオに保険をかけることと非常によく似ています。例をあげてみましょう。

    仮にあなたがアリババ(BABA)に対して強気の見方をしており、大量の株式を保有しているとします。この場合あなたは大きなリスクを負っていることになります。もし米国の経済が全体的なショックや悪いニュースにより影響を受けた場合、BABA株の価格は下落して投資資本が減少することになります。そこでオプション契約の形でデリバティブを利用して、全体的な投資リスクを軽減することができます。「プットオプション」と呼ばれるオプションを利用することで、ベースのアセット(ここではBABA株)が下落した場合にオプションの価格が上昇することを利用してリスクを軽減できます。

    つまり、BABA株を保有していて、マイナスの影響を与えるような不測の出来事について心配している場合、デリバティブを使うことであなたの投資を守り、潜在的な損失を補うことができます。BABAの投資価値は下落しているものの、プットオプションの価格の上昇により損失が相殺されることになります。デリバティブの経験や専門知識にもよりますが、投資家でもトレーダーでも、強気の相場でも弱気の相場でも利益を出すことができます。

    ヘッジを使えば、投資生活で起こり得る頭痛の種や不安を取り除くことができます。デリバティブを使用した保険を使えば、リスクをよりよく管理することができ、寝食が安らかになります!

    3. 予測できる

    ベースとなる暗号資産の価格変動から利益を獲得する意図で、暗号資産の価格にレバレッジを使って投資をおこなうことがあります。例えば、「ショート」することで暗号資産全般の下落を利用することができます。ショートは(空売りとも呼ぶ)アセットの価格に反対に賭けることです。投機は市場全体に高いボラティリティを引き起こすことから、好ましいことではありません。

    これまでは暗号資産などから利益を得る方法は、コインを低い価格で購入しておき、しばらく後になってから高い価格で売却することでした。しかしながら、この手法は強気の相場や市場が上昇している時だけに通用する方法です。ショートは市場が弱気の時や下落している時でも利益を得ることができます。

    「空売り」をする一番簡単な方法は、価格が下落すると考えた場合に、誰か(証券会社など)から証券を借りてきてすぐにそれを市場で売ることです。価格が下がったら最初に売却したのと同じ量を買い戻して、第三者に返します。この方法では最初の証券の販売と下落した価格での買い戻しで利益を得ることができます。

    さらに簡単な方法はデリバティブ契約を利用することです。デリバティブ契約はより安く実施できるだけでなく、「利益が見込める」からです。暗号資産の価格が維持できないとか、間も無く下落トレンドに入ると考える場合、逆に上がると考えている人に対して、デリバティブ契約をオープンマーケットで売却することができます。

    Bitcoin(ビットコイン)オプションとは?

    オプションは金融デリバティブとして、将来の一定の時期における価格でアセットの売買について、義務ではなく、権利を保有することができるものです。

    オプションは通貨市場やコモディティ市場が一般的ですが、株式、債券、指標、そしてもちろんBitcoin(ビットコイン)の市場でもオプションを購入することができます。

    Bitcoin(ビットコイン)オプションを取引する理由は?

    Bitcoin(ビットコイン)オプションを利用すべき理由は2つです。投機と補償です。仮にBitcoin(ビットコイン)の価格が次の3ヶ月で$10,000になると予想する場合、Bitcoin(ビットコイン)(BTC)を購入して3ヶ月の間手元に置いておくか、小さな資金で、3ヶ月期限、行使価格$10,000のBitcoin(ビットコイン)のオプションを購入することができます。Bitcoin(ビットコイン)のオプションを購入することにより、Bitcoin(ビットコイン)の価格が$10,000よりも高くなることに賭けたことになり、実際に価格がそれ以上に高くなった場合は「イン・ザ・マネー」の状態になります。

    Bitcoin(ビットコイン)のオプションに対してはわずかなプレミアム(価格)を支払うだけです。そのためオプションがインザマネーの状態にある場合は、オプションを大量に購入して大きなリターンを得ることができます。仮にオプションが「アウト・オブ・ザ・マネー」(行使価格が$10,000を下回る場合)の場合は、投資全額を失います。

    Bitcoin(ビットコイン)オプションを使って、デジタルアセットのポートフォリオをカバーすることもできます。多くのプロの投資家がこの方法でBitcoin(ビットコイン)オプションを利用しています。

    Bitcoin(ビットコイン)オプションでデジタルアセットのポートフォリオをカバーするためには、期間6ヶ月、行使価格$3,750 (現在のBTC価格よりも25%低い金額)でプットオプションを購入します。仮にBitcoin(ビットコイン)の価格が25%以上下落した場合、あなたのデジタルアセットポートフォリオは25%下落しますが、オプションが「イン・ザ・マネー」の状態にあることから、ある程度損失をカバーすることができます。

    ヘッジ比率をどのように設定するのかはあなた次第です。この決断で市場が低迷した時にヘッジされるポートフォリオが決まります。ヘッジ比率を1にする場合、ポートフォリオ全体がヘッジされることになります。もっとも、オプションを購入する量も増えるため、費用もかかることになります。結果として市場が回復してオプションが公式弦を迎えた場合、オプションの価格は潜在的な利益により減少することになります。

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