• 合理价格标记

    概述

    BaseFEX 通过设立独特的合理价格标记系统,避免交易者在高杠杆产品上发生不必要的强制平仓。若无该系统,则标记价格可能会因市场被操纵或缺乏流动性与价格指数发生偏差,导致不必要的强制平仓

    在永续合约中,其合理价格等于标的指数价格加上随时间递减的资金费用基差。

    期货合约的合理价格等于标的指数价格加上年化的合理基差,又称之为合理基差率。

    所有的自动减仓都使用合理价格标记方法。另外,交易者需注意,该方法只影响强平价格以及未实现盈亏,并不影响已实现盈亏。

    注意:这意味着当交易者的委托执行之后,可能会立即看到正的或负的未实现盈亏。该现象属于正常现象,主要是因为合理价格与成交价格之间出现略微偏差。虽然这并不意味交易者损失了资金,但一定要留意自己的强平价格,避免过早地被强制平仓。

    计算永续合约的合理价格

    永续合约的合理价格通过资金费用基差率计算:

    资金费用基差率 = 资金费率 * (至下一个缴付资金费用的时间 / 资金费用时间间隔)
    合理价格 = 指数价格 * (1 + 资金费用基差率)

    更多关于永续合约资金费用的计算和示例,请参阅永续合约指南

    计算期货合约的合理价格

    期货合约的合理价格计算方法与永续合约不同,它使用深度加权的中间价与标的指数价格的差值。此差值用来计算合理基差率,并用作合理价格的计算。

    深度加权买卖及中间价格

    深度加权中间价 = (深度加权买价、深度加权卖价) 的均值,其中
    深度加权买价 = 在竞买方成交“保证金影响额”的平均价格
    深度加权卖价 = 在竞卖方成交“保证金影响额”的平均价格

    保证金影响额是指利用 0.1 BTC 的保证金可以交易的金额(也即:0.1 BTC / 起始保证金比例),也用于决定计算加权买/卖价的深度。

    厘定合理价格

    BaseFEX 利用计算出的深度加权中间价来计算合理基差率。之后,通过合理基差率计算出期货合约的合理基差。合理基差加上指数价格得到合理价格,该价格用于标记合约。

    合理基差率 = (深度加权中间价 / 指数价格 - 1) / (距离到期的时间 / 365)
    合理基差 = 指数价格 * 合理基差率 * (距离到期的时间 / 365)
    合理价格 = 指数价格 + 合理基差

    例如

    深度加权中间价 = $ 105
    标的指数价格 = $ 100
    距离到期时间 = 30 Days
    
    合理基差年化率 = ($105 / $100 - 1) / (30 / 365) = 60.8%
    合理价值 = $100 * 60.8% * (30/365) = $5
    合理价格 = $100 + $5 = $105

    关于计算说明:当深度加权买卖价差小于期货合约的维持仓位保证金比例时,合理基差百分比将每分钟更新。更新后的合理价格将等于深度加权中间价。在下一次合理基差更新之前,合理价格将随着指数价格以及距离到期的时间而变化。

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