Aperçu des contrats perpétuels

Aperçu

BaseFEX propose actuellement du trading de Contrats perpétuels.

• À la différence des futures, les contrats perpétuels n'ont pas de date d'échéance, il n'y a donc pas de règlement.
• Les contrats perpétuels ont un taux de financement mis à jour toutes les 8 heures. Lorsque vous détenez une position sur un contrat perpétuel, vous payerez ou recevrez le financement automatiquement au fil du temps.

Mécanisme de marché des contrats perpétuels

Lorsque vous tradez des contrats perpétuels, vous devez connaître les mécanismes particuliers de ce marché. Voir ci-dessous :

1. Valorisation de la position : Les contrats perpétuels sont marqués en fonction de la méthode de Valorisation théorique. Le prix théorique détermine le P&L latent et le prix de liquidation.
2. Marge initiale et Marge de maintenance : Ces niveaux de marge déterminent l'effet de levier avec lequel vous pouvez trader, et à quel moment la liquidation se produit.
3. Financement : Les paiements de financement sont échangés directement entre les détenteurs de positions à l'achat et à la vente toutes les 8 heures. Lorsque le taux de financement est positif, les acheteurs paient les vendeurs, et vice versa lorsque le taux est négatif. Vous ne payez ou ne recevez de financement que lorsque vous détenez une position lors d'un Horaire de financement.
4. Horaires de financement : 02 h 00 UTC+00, 10 h 00 UTC+00 et 18 h 00 UTC+00.

Vous pouvez consulter le taux de financement actuel d'un contrat dans la section Détails du contrat sous le tableau de bord Trading. Vous pouvez consulter les taux historiques sur la page Historique de financement.

Questions fréquemment posées

Qu'est-ce qu'un contrat perpétuel ?

Un contrat perpétuel est similaire à un contrat future classique en termes de trading, mais il n'expire pas et vous pourrez conserver une position aussi longtemps que vous le désirez. Le contrat perpétuel de BaseFEX suit le prix de l'indice sous-jacent.

Il y parvient grâce à un mécanisme de financement.

Qu'est-ce que le prix théorique ?

Le prix théorique est le prix auquel le contrat est valorisé pour le calcul de son P&L latent et de sa liquidation.

Comment BaseFEX calcule le prix de règlement ?

Le prix de règlement est le prix auquel un contrat future est dénoué à son échéance. Pour éviter toute manipulation des cours, BaseFEX calcule une moyenne sur un intervalle de temps précédant l'échéance, cet intervalle est variable en fonction des instruments.

Comment acheter ou vendre un contrat perpétuel ?

Ouvrez le tableau de bord de Trading, choisissez la quantité, le prix et la direction de la position souhaitée et utilisez les boutons « Achat/Long » et « Vente/Short » pour placer votre ordre.

Financement

Le financement a lieu toutes les 8 heures à 02 h 00 UTC+00, 10 h 00 UTC+00 et 18 h 00 UTC+00, et ce quotidiennement. Vous ne payez ou ne recevez de financement que lorsque vous détenez une position à l'un de ces horaires. Si vous clôturez votre position avant l'échange de financement, vous ne payerez ni ne recevrez aucun financement.

Le financement que vous payez ou recevez est calculé de la manière suivante :

Financement = Valeur de la position * Taux de financement

La valeur de votre position n'est pas affectée par l'effet de levier. Par exemple, si vous détenez 100 contrats BTCUSD, le financement est facturé ou reçu sur la valeur notionnelle de ces contrats, et ne dépend pas de la marge assignée à la position.

Lorsque le taux de financement est positif, les acheteurs paient les vendeurs, et vice versa lorsque le taux est négatif.

Calcul du taux de financement

Le taux de financement est composé de deux éléments : le Taux d'intérêt et la Prime/Escompte.

Le taux de financement permet de maintenir le prix de transaction de votre contrat perpétuel en ligne avec le prix de référence du sous-jacent. Le contrat imite la manière dont les marchés de trading sur marge fonctionnent, les acheteurs et les vendeurs du contrat échangeant périodiquement des paiements correspondant aux intérêts.

Taux d'intérêt

Chaque contrat échangé sur BaseFEX comprend deux jambes : une devise de base et une devise de cotation. Dans le cas du contrat perpétuel BTCUSD, la devise de base est le Bitcoin et la devise de cotation est l'USD. Le taux d'intérêt est calculé en fonction de la différence de taux d'intérêt entre les deux devises.

Taux d'intérêt (I) = (Indice de taux de la devise de cotation - Indice de taux de la devise de base) / Intervalle de financement

où

Indice de taux de la devise de base = Taux d'intérêt pour emprunter dans la devise de base
Indice de taux de la devise de cotation = Taux d'intérêt pour emprunter dans la devise de cotation
Intervalle de financement = 3 (Le financement a lieu toutes les 8 heures)

• Remarque : L'indice de référence de chaque taux d'intérêt d'emprunt est défini dans les spécifications du contrat.*

Prime / Escompte

Il est possible que le contrat perpétuel s'échange à prime ou à escompte (plus cher ou moins cher) que le prix théorique du sous-jacent. Dans ce cas de figure, un Indice de prime permet d'ajuster le taux de financement à un niveau cohérent par rapport au prix du contrat. L'indice de prime de chaque contrat est disponible sur la page du Contrat perpétuel et calculé de la manière suivante :

Indice de prime (P) = (Max(0, Prix de vente impacté - Prix théorique) - Max(0, Prix théorique - Prix d'achat impacté)) / Prix au comptant + Base théorique utilisée pour le calcul du prix théorique

Veuillez consulter la page de Valorisation théorique pour plus d'informations sur les prix d'achat et de vente impactés.

Calcul du taux de financement final

BaseFEX calcule l'indice de prime (P) et le taux d'intérêt (I) toutes les minutes, puis calcule le prix moyen pondéré par le temps (TWAP) sur l'ensemble des taux calculés minute par minute.

Le taux de financement est calculé à partir des deux composantes : Taux d'intérêt sur 8 heures et Prime / Escompte sur 8 heures. Le taux est ensuite borné entre +/- 0,05 %.

Taux de financement (F) = Indice de prime (P) + borne(Taux d'intérêt (I) - Indice de prime (P), 0,05 %, -0,05 %)

La fonction « borne » permet de borner la valeur entre une borne inférieure et supérieure, où le premier paramètre correspond à la valeur préférée, le deuxième paramètre à la borne supérieure et le troisième paramètre à la borne inférieure. Autrement dit, la fonction « borne » choisit la valeur intermédiaire entre les trois. Ainsi, si (I - P) est compris entre +/- 0,05 %, alors (I - P) est retenu et F = P + (I - P). Le taux de financement est ainsi égal au taux d'intérêt.
Ce taux de financement calculé est ensuite appliqué à la valeur de votre position BTC pour déterminer le montant de financement à payer ou à recevoir au moment du calcul du financement.

Plafonds du taux de financement

BaseFEX définit des plafonds sur le taux de financement afin de s'assurer que l'effet de levier maximal puisse être obtenu. Il y a deux plafonds :

1. Le taux de financement absolu est plafonné à 75 % de Marge initiale - Marge de maintenance. Si la marge initiale est de 1 % et la marge de maintenance de 0,5 %, le taux de financement maximal sera de 75 % * (1 % - 0,5 %) = 0,375 %.
2. La variation du taux de financement ne doit pas excéder 75 % de la marge de maintenance entre deux intervalles de financement.

Commissions de financement

BaseFEX ne facture aucune commission de financement. Le financement est échangé directement entre les détenteurs de positions à l'achat et à la vente.

Exemples

Exemple d'acheteur de contrat perpétuel BTCUSD

Les exemples suivants ne prennent pas en compte la prime.

Détails du contrat perpétuel BTCUSD

Valeur du contrat = 1 USD
Devise de marge = Bitcoin
Indice sous-jacent = Indices BaseFEX BTC
Indice de taux de la devise de cotation = Taux d'emprunt USD des Indices BaseFEX (.USDBON)
Indice de taux de la devise de base = Taux d'emprunt BTC des Indices BaseFEX (.BTCBON)
Horaires de financement = 02 h 00 UTC, 10 h 00 UTC et 18 h 00 UTC

Jour 1, 08 h 00 UTC+00

Vous achetez 150 000 contrats BTCUSD à 7 500 USD.

Valeur de la position en BTC = 150000 Contrats × 1 USD × 1 / 7500 = 20 BTC

Jour 1, 10 h 00 UTC+00

Vous détenez la position au moment de l'horaire de financement à 10 h 00 UTC+00 et vous échangez le montant de financement. Le montant que vous payez est déterminé ci-dessous :

Le prix au comptant BTCUSD est actuellement de 7 500 USD.

Indice de taux de la devise de cotation = 1,00 % par jour
Indice de taux de la devise de base = 0,25 % par jour
Taux de financement = (1,00 % - 0,25 %) / 3 = 0,25 %

Montant de financement = Valeur de la position × Taux de financement = 20 BTC × 0,25 % = 0,05 BTC

Le montant de financement est positif, vous devez payer étant donné que vous êtes acheteur, et votre contrepartie, le vendeur, reçoit ces 0,05 BTC.

Jour 1, 16 h 00 UTC+00

Le prix du contrat BTCUSD monte pour atteindre 8 000 USD. Vous choisissez de clôturer votre position en vendant vos 150 000 contrats BTCUSD. Étant donné que vous le faites avant le prochain horaire de financement à 18 h 00 UTC+00, vous n’avez pas besoin de payer le montant de financement à ce moment.

Vous avez engrangé un profit de 1,25 BTC grâce à l'augmentation de valeur du contrat BTCUSD :

P&L = 150000 × 1 USD × (1/7500 - 1/8000) = 1,25 BTC

Vous avez échangé 0,05 BTC de financement, votre profit total est de 1,2 BTC (1,25 BTC - 0,05 BTC).

Exemples de taux de financement

Taux d'intérêt (I) = (Indice de taux de la devise de cotation - Indice de taux de la devise de base) / Intervalle de financement
Indice de prime (P) = (Max(0, Prix de vente impacté - Prix théorique) - Max(0, Prix théorique - Prix d'achat impacté)) / Prix au comptant
Taux de financement (F) = Indice de prime (P) + borne(Taux d'intérêt (I) - Indice de prime (P), 0,05 %, -0,05 %)

Consultez l'exemple ci-dessous pour observer de quelle manière le taux de financement (F) varie en fonction du taux d'intérêt (I) et de l'indice de prime (P).