Как начатьFAQОперационные издержкиКак торговатьИзолированная маржа и кросс-маржаТип ордеровМаркировка по справедливой ценеЛиквидацияАвто-делевериджингПрибыль и убытокЛимит рискаТермин маржиОбзор фьючерсных контрактовОбзор бессрочных контрактовБессрочный контракт BTCUSD Бессрочный контракт ETHXBT Бессрочный контракт XRPXBT Бессрочный контракт BCHXBT Бессрочный контракт LTCXBT Бессрочный контракт BNBXBT Бессрочный контракт BTCUSDT Бессрочный контракт ETHUSDT Crypto DerivativesPerpetual Swap ContractsBitcoin FuturesETH FuturesXRP Perpetual Swap ContractsMargin TradingLimit Orders vs Stop OrdersBaseFEX vs. CompetitorsО BaseFEXПолитика вывода средствОтсутствие KYCПресса и медиаПартнерская программаУсловия обслуживанияПолитика конфиденциальностиБезопасностьСлужба поддержкиBlog
  • Руководство по бессрочным контрактам

    Обзор

    BaseFEX в настоящее время предлагает торговлю бессрочными контрактами.

    • Бессрочный контракт — это аналогичный традиционный фьючерс. Однако бессрочный контракт имеет несколько отличительных характеристик:
      У него нет срока истечения или исполнения.
    • В бессрочных контрактах существует ставка финансирования, которая обновляется каждые 8 часов. вы будете автоматически платить или получать финансирование при держании позиции в течение временных меток.

    Принципы работы рынка бессрочных контрактов

    Трейдеру, торгующими бессрочными контрактами, необходимо знать некоторые принципы работы этого рынка. В частности, трейдер должен знать о следующих основных компонентах:

    1. Маркировка позиции:Бессрочные контракты маркируются по методу маркировки справедливой цены . Цена маркировки определяет нереализованную прибыль и убытки (PNL) и цены ликвидации.
    2. Начальная и поддерживающая маржа (маржа обслуживания):Эти ключевые уровни маржи определяют, с каким кредитным плечом можно торговать и в какой момент происходит ликвидация.
    3. Финансирование:Это периодический обмен платежами между покупателем и продавцом, осуществляемый каждые 8 часов. Если ставка положительная, владельцы длинных позиций (лонги) платят финансирование, а владельцы коротких позиций (шорты) получают финансирование, а если ставка отрицательная — наоборот. Финансирование осуществляется, только если вы удерживаете позицию на момент наступления одной из трех временных меток.
    4. Временные метки финансирования:Время финансирования: 02:00 UTC+00, 10:00 UTC и 18:00UTC+00 по часовому поясу всемирного координированного времени (здесь и далее UTC).

    Текущая ставка финансирования по контракту указана в нижнем левом углу вкладки «Торговля» в разделе «Данные контракта». Исторические данные о ставке приводятся в разделе «История финансирования».

    Финансирование

    Финансирование происходит каждые восемь часов в 02:00 (UTC), 10:00 (UTC) и 18:00 (UTC). Списание или начисление финансирования осуществляется, только если у вас открыта позиция на момент наступления одной из временных меток. В случае закрытия позиции до наступления одной из этих временных меток списание или начисление финансирования не происходит.

    Финансирование, которое вы платите или получаете, рассчитывается следующим образом:

    Финансирование = размер позиции * ставка финансирования

    Сумма позиции не зависит от величины кредитного плеча. Например, при наличии 100 контрактов по BTCUSD финансирование списывается/начисляется на основе номинальной суммы этих контрактов и никак не связано с тем, какая маржа установлена по данной позиции.

    Когда ставка финансирования положительная, владельцы длинных позиций (лонгов) платят владельцам коротких позиций (шортов). Когда ставка отрицательная, шорты платят лонгам. См. примеры.

    Расчет ставки финансирования

    Ставка финансирования состоит из двух основных компонентов: процентной ставки и премии/дисконта.

    Ставка финансирования нужна для того, чтобы цена бессрочного контракта соответствовала цене базового актива. В этом контракт имитирует работу рынков с маржинальной торговлей, поскольку покупатели и продавцы контракта периодически обмениваются процентными платежами.

    Компонент процентной ставки

    Все контракты, которые торгуются на BaseFEX, состоят из двух инструментов: базовой валюты и котируемой валюты. Например, в контракте BTCUSD базовой валютой является BTC, а котируемой – USD. Процентная ставка зависит от разницы процентных ставок между двумя валютами:

    Процентная ставка (I) = (процентный индекс котируемой валюты - процентный индекс базовой валюты)/интервал финансирования
    
    в том числе
    
      Процентный индекс базовой валюты  = процентная ставка заимствования базовой валюты
      Процентный индекс котируемой валюты  = процентная ставка заимствования котируемой валюты
      Интервал финансирования = 3 (так как финансирование происходит каждые 8 часов)

    Примечание: данные исходного рынка заимствования по каждому процентному индексу см. в нижней части страницы 《Спецификации контракта》
    .

    Компонент премии/дисконта

    Бессрочный контракт может торговаться со значительной премией (положительной разницей) или дисконтом (отрицательной разницей) по отношению к цене маркировки. В подобных ситуациях для того, чтобы ставка финансирования отражала последние уровни цен контракта, используется индекс премиума.

    Индекс премиума по каждому контракту рассчитывается следующим образом:

    Индекс премиума (P) = (Max(0, значимая цена покупки – цена маркировки) - Max(0, цена маркировки – значимая цена продажи)) /спотовая цена + справедливый базис, используемый в цене маркировки

    Более подробную информацию о значимой цене покупки и продажи см. в разделе “Маркировка справедливой цены” .

    Расчет окончательной ставки финансирования

    BaseFEX рассчитывает индекс премиума (P) и процентную ставку (I)каждую минуту, а затем производит расчет 8-часовой средневзвешенной по времени цены (TWAP) на основе ставок за каждую минуту.

    Затем рассчитывается ставка финансирования с учетом 8-часового компонента процентной ставки и с учетом 8-часового компонента премии/дисконта. При этом добавляется компенсатор, равный +/- 0.05%.

    Ставка финансирования (F) = индекс премиума (P) + clamp(процентная ставка (I) – индекс премиума (P), 0,05%, -0,05%)

    Таким образом, если (I - P) находится в пределах +/- 0.05%, тогда F = P + (I - P). Следовательно, ставка финансирования равна процентной ставке.

    Рассчитанная ставка финансирования затем применяется к открытой позиции трейдера в BTC, чтобы установить, какая сумма финансирования должна быть списана или зачислена при наступлении временной метки.

    Предельные ставки финансирования

    BaseFEX устанавливает ограничения на ставку финансирования, чтобы гарантировать использование максимального кредитного плеча. С этой целью налагаются два ограничения:

    1. Абсолютная ставка финансирования не может превышать 75% от разницы между начальной маржей и поддерживающей маржей. Если начальная маржа равна 1%, а поддерживающая маржа равна 0,5%, максимальная ставка финансирования составит 75% * (1% - 0,5%) = 0,375%.
    2. Ставка финансирования не может превышать 75% от поддерживающей маржи между интервалами финансирования.

    Комиссия за финансирование

    BaseFEX не взимает дополнительной комиссии за финансирование; обмен платежами происходит напрямую между участниками торгового процесса (Р2Р).

    Пример бессрочного контракта по BTCUSD

    Пример бессрочного контракта на длинные BTCUSD

    В следующих примерах не учтен премиум, который объясняется выше.

    Данные контракта BTCUSD

    Сумма контракта = 1 доллар США 
    Валюта маржи = биткоин или BTC 
    Базовый индекс = индекс BTC на BaseFEX
    Процентный индекс котируемой валюты = процент ставки кредитования по USD в индексе BaseFEX (.USDBON)
    Процентный индекс базовой валюты = процент ставки кредитования по BTC в индекс BaseFEX (.BTCBON)
    Время финансирования = 02:00 (UTC), 10:00 (UTC) и 18:00 (UTC)

    Первый день 1, 08:00 (UTC)

    Трейдер открывает длинную позицию на 150,000 контрактов по BTCUSD по цене 7500 USD.

    Сумма позиции в BTC = 150,000 контрактов * 1 USD * 1/7500 = 20 BTC

    Первый день 1, 10:00 (UTC)

    Трейдер продержал позицию после наступления временной метки финансирования в 10:00 (UTC), поэтому выплачивает финансирование. Сумма к оплате определяется следующим образом:

    Текущая цена спота BTCUSD = 7500 USD.

    Процентный индекс котируемой валюты = 1,00% в день. 
    Процентный индекс базовой валюты = 0,25% в день. 
    Ставка финансирования = (1,00% - 0,25%)/3 = 0,25%

    Сумма финансирования = сумма позиции * ставка финансирования = 20 BTC * 0,25% = 0,05 BTC

    Поскольку трейдер держит длинную позицию, а сумма финансирования является положительной, трейдер должен выплатить финансирование контрагенту, который держит короткую позицию и получит 0,05 BTC финансирования.

    Первый день 1, 16:00 (UTC)

    Цена контракта по BTCUSD выросла до 8000 USD. Трейдер закрывает позицию и продает 150,000 контрактов по BTCUSD. Он выполняет эту транзакцию до следующей временной метки финансирования в 18:00 (UTC), чтобы избежать выплаты финансирования.

    В результате повышения цены BTCUSD трейдер заработал 1,25 BTC прибыли:

    PNL = 150,000 * 1 USD * (1/7500 - 1/8000) = 1,25 BTC

    Трейдер заплатил 0,05 BTC за финансирование, поэтому его общая прибыль составила 1,2 BTC (1,25 BTC - 0,05 BTC).

    Примеры ставок финансирования

    Напомним формулы для расчета ставки финансирования:

    Процентная ставка (I) = (процентный индекс котируемой валюты - процентный индекс базовой валюты)/интервал финансирования,
    Индекс премиума (P) = (Max(0, значимая цена покупки – цена маркировки) - Max(0, цена маркировки – значимая цена продажи))/цена спот
    Ставка финансирования (F) = индекс премиума (P) + clamp(процентная ставка (I) – индекс премиума (P), 0,05%, -0,05%)

    Ниже приведен пример того, как ставка финансирования (F) варьируется в зависимости от различных значений процентной ставки (I) и индекса премиума §.

    Процентная ставка (I) Процентная ставка (P) Ставка финансирования (F)
    0,03% 0,00% 0,03%
    0,03% 0,06% 0,03%
    0,03% 0,15% 0,10%
    0,03% -0,05% 0,00%
    0,03% -0,10% -0,05%
    0,10% 0,06% 0,10%
    0,10% 0,15% 0,10%
    0,10% -0,05% 0,00%
    0,10% -0,10% -0,05%
    0,20% 0,10% 0,15%
    0,30% 0,10% 0,15%
    0,45% 0,10% 0,15%
  • ---