• Qu'est-ce qu'un contrat swap perpétuel ?

    Un contrat perpétuel est un type spécial de contrat future. À la différence des futures classiques, il n'a pas de date d'échéance. Vous pouvez donc conserver une position aussi longtemps que vous le désirez. En dehors de cela, le trading du contrat perpétuel est effectué en fonction du prix d'indice sous-jacent. Le prix d'indice est calculé à partir du prix moyen de l'actif, fourni par les principales plateformes d'échange au comptant en fonction de leur volume de trading relatif. À la différence des futures classiques, les contrats perpétuels s'échangent souvent à un prix égal ou très similaire à celui des marchés au comptant. La principale différence entre les futures classiques et les contrats perpétuels provient de la date de règlement des instruments futures classiques.

    • À la différence des futures, les contrats perpétuels n'ont pas de date d'échéance.
    • Les prix d'un contrat future et de son sous-jacent peuvent être différents, la convergence des deux prix n'est garantie qu'à l'échéance du contrat. Les contrats perpétuels s'échangent à un prix proche du prix de l'actif sous-jacent (au comptant). La proximité entre le prix du contrat perpétuel et le prix au comptant est obtenue grâce au mécanisme de financement décrit ci-dessous.
    • Les propriétés ci-dessus impliquent que les contrats perpétuels s'échangent avec un effet de levier, et un mécanisme de marge.

    Avantages des contrats perpétuels par rapport aux contrats futures

    Les contrats futures ayant une date d'échéance, un investisseur souhaitant conserver sa position devra régulièrement basculer vers un nouveau contrat à l'échéance du contrat précédent. Les contrats de durée infinie éliminent cette contrainte et le besoin de clôturer les positions. La différence entre le prix d'un contrat future et son sous-jacent (ce qu'on appelle la base) peut varier très fortement. Cela expose les investisseurs en futures au risque de base. Étant donné que le contrat perpétuel aligne les transactions afin qu'elles soient proches du marché au comptant, ce risque de base est minime et limité.

    Explication du taux de financement

    Le financement est le principal mécanisme de définition du prix du contrat perpétuel. Le financement est une série de paiements échangés entre les acheteurs et les vendeurs de contrats perpétuels. Voyons comment le financement contribue à maintenir le prix du contrat perpétuel proche du prix au comptant.

    Prix du contrat perpétuel > Prix au comptant

    Lorsqu'un contrat perpétuel s'échange à prime (plus cher) par rapport au prix au comptant, le financement est positif : l'acheteur paie le financement. Cela décourage les acheteurs de rester à l'achat ou d'ouvrir de nouvelles positions. À l'inverse, cela incite les vendeurs à conserver leurs positions ou à en ouvrir de nouvelles. Ce mécanisme permet de réduire le prix du contrat perpétuel pour le rapprocher du prix au comptant.

    Prix du contrat perpétuel < Prix au comptant

    Lorsqu'un contrat perpétuel s'échange à escompte (moins cher) par rapport au prix au comptant, le financement est négatif : le vendeur paie le financement. Cela décourage les vendeurs de rester à la vente ou d'ouvrir de nouvelles positions vendeuses. À l'inverse, cela incite les acheteurs à conserver leurs positions ou à en ouvrir de nouvelles. Ce mécanisme permet d'augmenter le prix du contrat perpétuel pour le rapprocher du prix au comptant.

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