• 무기한 스왑 계약은 무엇인가요?

    무기한 계약은 특별한 유형의 선물 계약이며 다른 전통적인 선물의 형식과는 다르게 만료일자가 없습니다. 그래서 원하는만큼의 기한 동안 포지션을 유지할 수 있습니다. 그에 더해 무기한 계약의 트레이딩은 기준 인덱스 가격에 기반합니다. 인덱스 가격은 주요 스팟 시장과 그 상대적인 트레이딩 규모에 따른 자산의 평균 가격으로 구성됩니다. 따라서 전통적인 선물계약과는 다르게 무기한계약은 스팟 마켓에서의 가격과 같거나 거의 비슷한 가격으로 거래됩니다. 그러나 전통적인 선물과 무기한 계약의 가장 다른 점은 선물의 ‘기준일자’입니다.

    • 선물과는 다르게 무기한 계약은 만료일자가 없습니다.

    • 선물계약의 가격과 그 기준 스팟 가격은 매우 다를 수도 있습니다만 계약의 종료 시점에서 두개의 가격의 수렴이 보장됩니다. 무기한 형태의 계약은 기준 스팟 가격과 비슷한 가격으로 거래됩니다. 무기한 가격과 스팟 가격의 근접성은 아래 설명되는 펀딩을 통한 결과입니다.

    • 상기 속성은 무기한 계약이 레버리지된 현금 시장에서, 즉 마진으로 거래된다는 것을 의미합니다.

    선물 계약 대비 무기한 계약의 장점

    선물 계약은 만료 일자가 있기 때문에 포지션을 유지하고자하는 사람은 주기적으로 전 계약이 만료 될때 쯤 다른 계약으로 바꿔야 합니다. 무기한 계약은 포지션을 바꿔야 하는 필요가 없습니다. 선물계약의 가격과 그 기준의 가격의 차이는 상당히 다를 수 있습니다. 이는 선물을 거래하는 사람들을 기본적인 리스크에 노출시킵니다. 무기한 계약이 스팟마켓 거래들과 비슷하게 조정되기 때문에 기본적인 리스크는 최소 수준이며 한정됩니다.

    펀딩 금리에 대한 설명

    펀딩은 무기한 계약의 가격을 설정하는 주요 메커니즘입니다. 펀딩은 무기한 계약 내에 공매수(롱포지션)와 공매도(숏포지션) 간 교환되는 진행되고 있는 지급 건들로 이루어져 있습니다. 펀딩이 어떻게 무기한 계약의 가격을 현금 가격에 가깝게 유지하는지 알아봅시다.

    무기한 계약 가격 > 스팟 가격

    무기한 계약이 눈에 띄는 프리미엄에 거래되고 있다면 펀딩은 양수(+) 이며 즉 롱포지션의 펀드가 비용을 지불하게 됩니다. 이는 공매수를 유지하거나 새로운 공매수를 저지하게 됩니다.
    그와 반대로 이는 숏포지션을 유지하거나 새로운 공매도를 하는 것에 대한 인센티브를 제공합니다. 이러한 역학관계는 무기한 계약의 가격을 현금가격에 가깝게 낮추는데 사용됩니다.

    무기한 계약 가격 < 스팟 가격

    무기한 계약의 가격이 할인된 현금 가격에 협상되고 있다면 펀딩은 마이너스 입니다. 즉 롱포지션에게 숏포지션이 펀딩비용을 지불하게됩니다. 이는 숏포지션을 유지하거나 새로운 공매도를 하는 것을 저지합니다. 그와 반대로 롱포지션을 유지하거나 새로운 공매수애 대한 인센티브를 제공합니다. 이러한 역학관계는 현금 가격과 비교하여 무기한계약의 가격을 올리는데에 사용됩니다.

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